슈퍼마이크로컴퓨터 장전 17% 이상 상승: 4분기 매출총이익률 거의 2배 증가, 신규 수주 600억 달러 돌파

TradingKey - 미 동부 시간 7월 22일, 슈퍼마이크로컴퓨터( SMCI)는 프리마켓에서 주가가 한때 17% 이상 급등했다. 개장 전 발표된 이 회사의 4분기 잠정 실적에 따르면 매출총이익률이 전분기 대비 크게 반등했으며, 신규 수주액은 600억 달러를 넘어섰다. 이번 실적 보고서는 AI 서버에 대한 수요가 여전히 증가세를 보이고 있음을 나타낸다.

[출처: SMCI 공식 웹사이트]

슈퍼마이크로컴퓨터는 회계연도 4분기 매출총이익률이 전분기 9.9%(비일반회계기준(non-GAAP) 매출총이익률은 10.1%)에서 15%~17%로 반등할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전의 비관적인 가이드라인이었던 8.2%~8.4%를 크게 상회하는 수준이다.

이전까지 회사는 매출총이익률 하락의 원인을 공급망 비용 상승과 저가형 서버 중심의 제품 믹스 변화로 돌린 바 있다. 이번 매출총이익률 반등은 엔비디아 GPU 등 핵심 부품의 공급 제약이 완화되었으며, AI 서버 가격 협상에서 회사의 가격 결정력이 회복되고 있음을 시사한다.

신규 수주 역시 눈부신 성과를 거두었다. 슈퍼마이크로컴퓨터의 4분기 신규 수주액은 600억 달러를 넘어섰고, 총 수주 잔고도 더욱 증가했다. 슈퍼마이크로컴퓨터의 현재 연간 환산 매출은 약 250억 달러 수준이며, 600억 달러 규모의 신규 수주는 2년 치 이상의 매출에 해당하여 향후 분기의 매출 가시성이 매우 뚜렷해졌다.

실적 발표 이후 루프 캐피탈은 슈퍼마이크로컴퓨터의 목표주가를 100달러로 상향 조정했고, 미즈호 증권은 52달러로, 씨티( C)는 38달러로 상향했다. 세 기관 모두 매출총이익률 개선과 수주 성장에 대해 긍정적으로 평가했으며, AI 서버 수요 지속성에 대한 시장의 우려도 점차 사라지고 있다.

기관

목표주가

투자의견

핵심 이유

루프 캐피탈

$100

매수

공급망에 대한 장기적 낙관론 및 600억 달러 규모의 사상 최대 신규 수주 기록

미즈호 증권

$52

아웃퍼폼

15%~17%의 매출총이익률로 '가격 전쟁'에 대한 우려를 불식시켰으며, 수랭식 서버 랙의 가격 결정력이 회복됨

씨티

$38

중립

인도 주기 병목 현상으로 인해 매출이 일시적으로 예상치를 밑돌았으나, 600억 달러의 수주 잔고로 2년 치 매출 가시성을 확보함; 목표주가를 소폭 상향 조정함

슈퍼마이크로컴퓨터의 주가는 지난 1년간 약 50% 하락했으며, 프리마켓 반등 이후에도 연고점 대비 40% 이상 낮은 수준을 유지하고 있다. 이전의 주가 하락은 주로 AI 서버에 대한 수요가 지속 가능한지, 그리고 매출총이익률이 계속 하락할 것인지에 대한 시장의 우려 때문이었다. 이번 실적 보고서는 적어도 이러한 우려의 일부를 해소해 준다. 수주는 줄지 않았고 매출총이익률은 반등하고 있다.

슈퍼마이크로컴퓨터의 고객 기반은 코어위브( CRWV ) 및 xAI 등 소수의 대형 클라우드 서비스 제공업체에 집중되어 있어, 이들 중 한 곳이라도 주문을 축소할 경우 직접적인 타격을 입게 된다. 또한 AI 서버 시장의 경쟁이 치열해지고 있다. 델( DELL) 및 에이치피( HPQ) 엔터프라이즈를 비롯한 여타 전통적인 서버 제조업체들이 AI 서버 생산 능력을 확장하고 있어, 장기적인 매출총이익률 개선세가 지속될 수 있을지는 지켜봐야 한다.

보도 시점 기준 슈퍼마이크로컴퓨터의 프리마켓 가격은 17.18% 상승한 29.88달러 안팎을 기록하고 있다. 이번 실적 보고서는 AI 서버 수요가 아직 식지 않았음을 입증하며, 매출총이익률 반등에 대한 시장의 가격 책정은 정규장 개장 이후 점차 드러날 것이다.

[출처: 푸투]

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