스페이스X 주가 전망: 테슬라(TSLA) 전체 시가총액에 달하는 가치 손실 이후 주가는 추가 하락할 것인가?

TradingKey - 미 동부 시간 기준 7월 27일 현재 스페이스X( SPCX) 주가는 1.4% 하락한 113.50달러를 기록했으며, 장중 최저치인 108.66달러까지 떨어져 상장 이후 또다시 신저가를 경신했다. 지난 6월 16일 기록한 사상 최고가인 225.64달러와 비교하면, SPCX는 누적 거의 50%의 낙폭을 기록했으며 공모가인 135달러 대비 약 16% 하락했다. 스페이스X의 시가총액 또한 정점이었던 약 3조 달러에서 약 1조 5,000억 달러로 감소해 약 1조 5,000억 달러에 달하는 시장 가치가 증발했으며, 이는 이미 테슬라( TSLA )의 현재 총 시가총액인 약 1조 900억 달러를 초과하는 수준이다.

스페이스X의 주가 하락세가 지속되는 직접적인 원인은 스타십의 13번째 시험 비행이 성공에 가까웠음에도 불구하고, 완전한 재사용성이라는 핵심 과제를 아직 해결하지 못했기 때문이다.

이번 임무에서 스타십은 업그레이드된 스타링크 V3 시험 위성 20기를 성공적으로 배치하고, 우주 엔진 재점화를 마쳤으며, 대기권 재진입 후 크게 향상된 열방패 성능을 보여주었다. 최종적으로 우주선은 플립 기동을 완료하고 인도양에 연착륙했다. 스페이스X 측면에서는 차세대 스타십이 이미 대형 위성을 수송하고 재진입 시의 고온을 견디며 제어된 귀환을 수행할 수 있는 능력을 갖추었음을 입증한 것이다.

그러나 귀환 과정에서 슈퍼헤비 부스터의 엔진 5개가 재점화에 실패해 너무 빠르게 하강하면서 멕시코만에 경착륙했다. 이는 스타십이 발사 비용 절감, 발사 빈도 증대, 스페이스X의 장기 밸류에이션 지지의 핵심인 '안정적인 부스터 회수 - 안정적인 우주선 귀환 - 신속한 재발사'의 완전한 폐쇄 루프를 아직 완성하지 못했음을 의미한다.

투자자들은 상장 초기 스타십의 미래에 대해 기꺼이 높은 밸류에이션 프리미엄을 지불하고자 했다. 그러나 스페이스X의 시가총액이 한때 3조 달러에 육박한 이후에는 단순히 비교적 성공적인 시험 비행을 완료한 것만으로는 더 이상 주가를 끌어올리기에 충분하지 않았다. 마켓워치는 일부 분석가들이 13번째 시험 비행을 완벽에 가깝다고 평가했음에도 불구하고 SPCX가 상장 후 최저치를 경신했다며, 이는 기술적 진전이 아직 밸류에이션을 바꿀 만큼 충분한 재무 데이터로 전환되지 못했음을 보여준다고 지적했다.

또한 스페이스X가 오는 8월 4일 상장 이후 첫 분기 실적을 발표할 예정이라는 점에 주목할 필요가 있다. 시장은 매출, 이익, 현금 흐름에 대한 회사의 첫 전체 공개와 함께 스타링크가 스타십 개발에 충분한 자금을 지원할 수 있을지 여부를 주시하고 있다. 잠재적인 주식 보호예수 기간 만료 역시 유통 주식 공급량을 늘릴 수 있는 요인이다. 실적 발표와 보호예수 기간 해제라는 두 가지 불확실성이 해소되기 전까지 자금은 포지션을 축소하는 쪽으로 기우는 경향이 있다.

단기적으로 스페이스X의 주가는 아직 하락 위험을 완전히 떨쳐내지 못했다. 스타쉽의 13번째 시험 비행이 상당한 진전을 이루었음에도 불구하고 주가 반등을 이끌지 못해, 기술적 호재가 시장에 이미 일부 선반영되었음을 보여준다. 향후 주가 상승을 위해서는 부스터의 안정적인 회수 성공, 우주선의 신속한 재사용 가능성 입증, 혹은 실적 보고서를 통해 스타링크가 스타쉽 투자금을 충당할 만큼 충분한 현금흐름을 창출하고 있음을 증명하는 등의 새로운 촉매제가 필요하다.

만약 8월 4일 실적 보고서에서 스페이스X가 여전히 깊은 적자 상태에 머물러 있거나, 스타쉽 R&D 비용이 계속 증가하고 있거나, 혹은 스타링크의 매출과 수익이 예상치에 미치지 못하는 것으로 나타날 경우 시장은 밸류에이션을 계속해서 하향 조정할 수 있다. 특히 보호예수 기간 만료가 임박함에 따라 내부 주주들의 잠재적인 매도 압력으로 인해 주가는 주요 심리적 지지선인 100달러 선을 다시 시험하게 될 수 있다.

다만 중장기적으로 월가는 스페이스X의 성장 전망을 완전히 저버리지 않았다. 비저블 알파가 집계한 애널리스트들의 평균 목표주가는 293달러를 상회하며, 이는 현재 주가보다 현저히 높은 수준이다. 한편 모건스탠리는 SPCX 주가가 120달러 아래로 떨어진 이후 현재의 밸류에이션이 주로 로켓 발사 및 스타링크 위성 통신 등 성숙한 핵심 사업만을 반영하고 있는 반면, 시장이 우주 AI와 같은 장기 사업에 부여했던 밸류에이션 프리미엄은 크게 축소되었다고 주장하며 목표주가를 300달러로 제시했다.

이는 현재 주가가 스페이스X의 장기 성장 잠재력을 반영하는 데 더욱 신중해졌음을 의미한다. 향후 스타쉽이 안정적인 회수와 신속한 재사용을 달성하고 스타링크 위성 배치 비용을 추가로 절감할 수 있다면 스타쉽, 달 탐사 임무, 궤도 AI 인프라 등 관련 사업의 잠재적 가치가 다시 주가에 반영되어 주가 상승을 견인할 수 있을 것이다.

SPCX 일봉 차트, 출처: TradingView

SPCX 주가 일봉 차트에 따르면 주가는 주요 지지선인 110달러 부근까지 하락했습니다. 월요일 장중 한때 이 지지선을 일시적으로 하향 이탈하기도 했으나 종가는 여전히 이 선 위에 굳건히 머물렀으며, 이는 이 가격대에서의 강력한 지지와 단기적인 상승 모멘텀의 일부 강화를 시사합니다. 다만 이동평균선 시스템은 여전히 역배열을 유지하고 있어 주가의 전반적인 추세가 여전히 하방으로 치우쳐 있고 하락 추세의 지속성이 강함을 보여줍니다.

현재 캔들은 110달러 위에서 긴 아래꼬리를 가진 도지(doji) 패턴을 형성하여 주가가 하락을 멈추고 안정을 찾을 가능성과 단기 반등이 이어질 수 있음을 시사합니다. 다만 주가의 전반적인 추세는 여전히 하락세를 유지하고 있어 반등 폭은 제한적일 수 있습니다. 반등의 1차 목표는 120~123달러 저항선을 상향 테스트하는 것이 될 것입니다. 주가가 123달러 선 위에 굳건히 안착한다면 130~132달러를 향한 상승 여력이 열릴 것입니다.

반대로 주가가 주요 지지선인 110달러를 이탈할 경우 추가 하락해 100달러 선을 테스트할 수 있으며, 그 아래의 다음 지지선은 93~90달러가 될 것입니다.

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