BCA의 지표, 주식에 "긴급 매도" 신호 발령

Investing.com - BCA 리서치의 수석 글로벌 전략가 피터 베레진(Peter Berezin)은 투자 리서치 회사의 MacroQuant 모델이 "긴급 매도" 신호를 발동한 후 주식을 "소폭 비중 축소"로 하향 조정했다.

베레진은 보고서에서 모델의 주식 Z-점수가 금요일 -1.01로 하락하며 "역사적으로 주식 약세장의 시작을 예고해 온" -1 수준을 하회했다고 밝혔다. MacroQuant는 경제, 통화 여건, 투자 심리 및 포지셔닝, 밸류에이션 등 다양한 지표를 종합해 현재 상황을 역사적 선례와 비교 평가하는 모델이다.

베레진은 "간단히 말해, 이 모델은 현재의 거시경제 및 금융 데이터 조합이 역사적으로 향후 주식 수익률 부진과 연관되어 왔음을 시사하고 있다"고 설명했다.

모델 내에서 가장 두드러진 경고 신호는 심리 구성 요소에서 나오고 있으며, "투자자들의 극도한 자기만족(컴플레이선시)"을 경고하고 있다. 베레진은 불확실한 거시경제 환경을 감안할 때 이 신호가 특히 우려스럽다고 강조했다.

모델의 인플레이션 지표 역시 주식 점수를 끌어내리고 있지만, 베레진은 이란 분쟁이 해결될 경우 물가 압력이 완화되어 향후 몇 달 내 모델이 다소 긍정적인 방향으로 전환될 수 있다고 언급했다.

다만 그는 현재 환경에서 모델의 한계도 인정했다. 베레진은 "이 모델은 트럼프 시대의 급격한 정책 변화를 포착하는 데 적합하지 않다"고 밝히며, 인공지능(AI)이 진정한 구조적 전환을 나타낸다면 MacroQuant의 기반이 되는 역사적 상관관계가 더 이상 신뢰할 수 있는 지침이 되지 않을 수 있다고 덧붙였다.

AI에 대해 구체적으로 언급하며 베레진은 "기술로서의 AI에는 낙관적이지만, 비즈니스로서의 AI에는 훨씬 회의적"이라고 말했다. 그의 견해에 따르면 AI 모델 제공업체들은 항공사와 유사한 형태, 즉 핵심 인프라이지만 범용화되고 자본 집약적이며 저마진 구조로 귀결될 수 있다는 것이다.

이미 하나의 지표에는 경고 신호가 켜졌다. 비용에 민감한 사용자들이 가장 비싼 최첨단 모델에서 이탈하는 것으로 보이면서 최근 몇 주간 토큰 가격이 하락했다. 베레진은 이 추세가 지속될 경우 AI 자본 지출의 수익화에 대한 우려가 재점화될 수 있다고 경고했다.

베레진은 "이를 염두에 두고, 오늘 저는 3개월 및 12개월 시계 모두에서 주식을 소폭 비중 축소로 하향 조정한다"고 밝혔다. 그는 MacroQuant의 전망이 개선되면 중립 입장으로 복귀하겠지만, 신호가 더욱 악화되거나 BCA의 AI 지표들이 추가로 부정적으로 전환될 경우 완전한 비중 축소로 이동할 것이라고 말했다.

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