OPEC+, 8월 생산량 하루 18만8천 배럴 증가 합의

Investing.com - OPEC+ 주요 회원국들이 8월 집단 원유 생산 쿼터를 하루 18만8,000배럴 추가로 늘리는 데 합의했다. 미국-이란 평화 협정이 유지될 경우, 호르무즈 해협이 계속 개방되면서 유가 하락 속에 공급이 더욱 확대될 전망이다.

Saudi Aramco의 주도국인 사우디아라비아와 러시아를 포함한 7개국은 일요일 화상 회의를 통해 생산 목표 상향에 합의했다. OPEC 성명에 따르면, 전쟁 발발 이후 누적 쿼터 증가분은 하루 94만 배럴에 달하며, 이는 전 세계 수요의 약 1%에 해당한다.

이번 결정은 2023년에 시행된 두 차례 감산 조치 중 두 번째 단계를 해제하는 마지막 절차다. 세 번째이자 마지막 감산 분은 공식적으로 연말까지 유지될 예정이지만, 일부 대표단은 조기 재개 가능성을 언급하고 있다.

Saudi Aramco (2222.SR)는 세계 최대 원유 수출 기업이자 OPEC+ 가격 전략의 가장 직접적인 재무 지표로, 일요일 사우디 타다울 거래소에서 소폭 하락해 26.04 SAR에 거래됐다. 이는 52주 범위인 23.04~27.96 SAR의 중간 수준으로, 새로운 쿼터 발표가 단기 가격에 하방 압력을 가했다.

일요일 결정의 배경에는 원유 시장의 급격한 반전이 있다. 런던에서 브렌트유는 금요일 배럴당 약 72달러에 거래됐으며, 이는 전시 최고가인 120달러 이상에서 43% 하락한 수준이다. 6월 17일 미국-이란 양해각서 체결 이후 호르무즈 해협이 점진적으로 재개방되면서, 2월 이후 시장을 지배했던 공급 충격 프리미엄이 사라진 결과다.

브렌트유 선물 곡선은 7월 3일 목요일 올해 처음으로 콘탱고(contango, 선물 가격이 현물 가격보다 높은 상태)로 전환됐으며, 6개월 스프레드는 배럴당 마이너스 56센트로 떨어졌다. 이는 단기 공급이 수요를 압도하고 있다는 기술적 신호다.

공급 상황은 OPEC+ 규율 밖에서 운영되는 산유국들로 인해 더욱 복잡해지고 있다. 5월에 의무적인 생산 한도에 불만을 품고 OPEC+를 탈퇴한 UAE는 6월에 원유 및 콘덴세이트 수출량이 하루 약 370만 배럴로 사상 최고치를 기록했다. 이는 로이터가 인용한 Kpler 및 Vortexa 선박 추적 데이터에 따르면 2020년 4월에 세운 이전 최고치인 하루 344만 배럴을 넘어선 수치다.

러시아의 서부 항구 수출량도 6월에 하루 약 300만 배럴로 사상 최고치를 기록했다. 로이터에 따르면 3명의 무역·업계 관계자들은 우크라이나의 드론 공격으로 국내 정유소가 피해를 입으면서 러시아가 국내에서 처리했을 원유를 수출로 전환하고 있다고 전했다.

한편 이라크는 OPEC 쿼터 대폭 확대를 요구하고 있으며, 요구가 받아들여지지 않을 경우 탈퇴 가능성도 시사했다. 익명의 이라크 에너지 고문은 로이터에 "이라크의 더 큰 OPEC 쿼터 요구는 주로 가중되는 경제적 압박에 대한 대응"이라고 밝혔다. 8월 2일 OPEC+ 장관급 회의를 앞두고 이라크가 탈퇴 위협을 고조시킬지 여부와 8월 결정에 대한 바그다드의 공식 반응이 주목된다.

투자자들에게 핵심 질문은 서류상의 쿼터 증가가 실제 시장에 공급되는 원유로 얼마나 빨리 전환되느냐, 그리고 수요가 이를 흡수할 수 있느냐는 것이다. 씨티(Citi)는 호르무즈 충격이 완화되면서 브렌트유가 2026년 말까지 배럴당 60~65달러로 하락할 것으로 전망하고 있으며, 골드만삭스와 모건 스탠리는 모두 글로벌 공급 과잉 재현 위험을 경고했다. UBS는 2026년 브렌트유 평균 전망치를 83.74달러로, 2027년 전망치를 배럴당 75달러로 하향 조정했으며, UAE 공급이 예상보다 빠르게 증가할 경우 70달러까지 하락할 위험이 있다고 내다봤다.

시장 재평가 속도를 결정할 세 가지 단기 이벤트가 있다. 7월 8일 발표될 미국 에너지정보청(EIA) 원유 재고 보고서는 일요일 쿼터 발표 이후 첫 주간 재고 데이터가 될 것이며, 직전 수치는 377만5,000배럴 감소를 기록했다.

7월 14일 발표될 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터는 연방준비제도(Fed)의 금리 기대와 달러 강세에 영향을 미치며, 이 두 요소는 달러화 표시 유가와 반비례 관계에 있다. 그리고 8월 2일 OPEC+ 장관급 회의에서는 9월 쿼터 수준이 결정되는 동시에, 2023년 감산의 세 번째이자 마지막 단계를 조기에 해제할지 여부도 논의될 수 있다.

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