테슬라(TSLA.N) 2분기 판매 예상치 상회..실적 발표가 분기점

(사진=연합뉴스) 테슬라(TSLA.N)의 2분기 판매 실적이 시장 컨세서스를 상회했다.

하나증권에 따르면, 테슬라의 2026년 2분기 판매(인도 기준)는 48.0만대(+25% (YoY))로 모델3/Y가 46.8만대(+25%), 모델 S/X 및 사이버트럭은 1.2만대(+19%)를 기록했다. 2분기 판매는 블룸버그 기준 시장 기대치인 40.6만대를 웃돌았다.

전 분기 대비로는 전체 판매가 34% 증가했고, 모델 3/Y는 37% 증가한 반면, 모델 S/X 및 사이버트럭은 23% 감소했다.

2026년 2분기 생산은 45.2만대(+10% (YoY))로 모델 3/Y는 44.3만대(+12%), 모델 S/X 및 사이버트럭은 0.9만대(-34%)를 기록했다. 전 분기 대비로는 전체 생산은 11% 증가했고, 모델 3/Y가 12% 증가, 모델 S/X 및 사이버트럭은 36% 감소했다.

ESS 부문은 2026년 2분기 13.5GWh(+41% (YoY), +53% (QoQ))를 출하했다.

송선재 하나증권 연구원은 "테슬라의 2분기 판매대수 증가는 유럽 내 판매가 회복됐기 때문"이라고 해석했다.

ACEA 집계에 따르면, 4월~5월 2달간 테슬라의 유럽 판매는 4.0만대로 전년 동기 2.1만대 대비 89% 증가했다. 이를 감안할 때 2분기 전체 테슬라의 유럽 판매는 전년 2분기 대비 2.8만대 정도 증가하고, 글로벌 전체 판매 증가분 9.6만대 중 29% 정도 기여했을 것으로 추정된다.

유럽 판매가 증가한 이유는 이산화탄소 배출 규제 강화 및 에너지 가격 상승 등으로 전기차 수요가 증가했기 때문이다.

그리고 전년 상반기 일론 머스크의 정치 활동에 따른 유럽 소비자들의 반감이 테슬라 판매에 부정적이었는데, 최근 완화되면서 유럽 내 테슬라 점유율이 상승(4월~5월 전체 판매 중 MS +0.7%p (YoY), BEV 판매 내 MS +2.0%p (YoY))했다.

테슬라 종목진단 (출처=초이스스탁)

송선재 연구원은 "재고가 소진되었다는 점이 2분기 판매에서 긍정적인 부분"이라고 평가했다.

2026년 1분기 생산-판매의 차이가 5.0만대로 크게 증가했고, 재고일수도 27일(+12일 (QoQ))로 상승했는데, 2분기에는 생산-판매 차이가 -2.8만대로 감소하면서 재고 소진이 발생했을 것으로 추정된다.

ESS 출하량이 다시 회복되었다는 점도 긍정적이다. 1분기에는 ESS 출하량이 15% (YoY), 38% (QoQ) 감소하면서 수주 감소에 대한 우려가 있었는데, 2분기에 41% (YoY), 53% (QoQ) 증가하면서 회복되었다.

관계사인 스페이스X로부터 ESS 구매(2.7억 달러, 약 1Gwh로 추정)가 있었지만, 이를 제외하고도 증가율이 전년 대비 30% 개선됐다는 분석이다.

송선재 연구원은 "2분기 실적발표(7월22일)에서 전체/자동차/에너지 부문의 GPM과 미국 수요감소에 대한 대응 등을 체크해야 한다"고 조언했다.

더불어 테슬라 펀더멘털의 핵심인 로보택시/휴머노이드 로봇에 대한 기술적/생산적 진전 및 서비스 확대 등이 예정대로 진행되는지도 중요하게 확인해야 할 부분이다.