미국 상장을 준비하는 SK하이닉스의 주가는 왜 상승하지 않고 하락하고 있을까?

TradingKey - SK하이닉스의 주가는 미국 상장을 앞두고 주로 시장 변화와 가격 책정 압박을 비롯한 다중적인 압력으로 인해 약세를 보였습니다.

7월 7일 아시아 거래 시간 동안 메모리 거두 SK하이닉스는 하락세를 이어갔습니다. 주가는 하락 출발 후 미끄러지며 장중 한때 6.7% 하락한 160,000원 가까이 떨어졌고, 일시적으로 2,186,000원에 거래되었습니다. SK하이닉스의 미국 상장이 예정된 상황에서 주가는 왜 상승하지 않고 오히려 하락했을까요?

지난 6월 30일 SK하이닉스가 미국 기업공개(IPO) 절차 개시를 발표하자 당일 주가는 소폭 상승하며 최고 274,900원에 도달했습니다. 그러나 이후 SK하이닉스 주가는 약세를 지속하여 6월 3일 장중 최저 205,000원까지 떨어졌고, 최대 낙폭은 25%에 달했습니다.

이번 SK하이닉스의 "미국 상장"은 원래 올해 글로벌 반도체 업계에서 가장 기대를 모았던 역사적인 상장 이벤트였습니다. 단기적으로 주가가 "상승 대신 하락"하는 정체 국면으로 전환된 원인은 거시 시장 트렌드의 변화, 신주 희석에 따른 가격 책정 압박, 그리고 호재 실현 이후 단기 자금의 급격한 이탈이 결합된 결과입니다.

6월 말부터 7월 초까지 월가에서는 테크 대기업들이 단기적으로 충분한 수익화 능력이 부족함에도 불구하고 AI 데이터 센터 구축을 위해 수천억 달러를 지출하는 것에 대해 의구심을 갖기 시작했습니다. 특히 메타( META)의 컴퓨팅 파워 판매 행보는 이러한 우려를 가중시켰습니다. 이와 동시에 시장에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 5,000억 달러 규모에 달하는 대규모 증설 계획과 더불어 고대역폭 메모리(HBM)가 단기적으로 공급 과잉에 직면할 수 있다는 의구심이 제기되었습니다.

7월 6일 SK하이닉스가 제출한 최신 공시 자료에 따르면 상장 기준가는 6월 말 255.5만 원에서 7월 3일 종가 기준 242.5만 원으로 낮아졌으며, 조달 자금 규모 역시 10억 달러 축소되었습니다. 이처럼 "상장일이 다가올수록 기준가가 낮아지는" 상황은 추가 상승을 노리던 매수 세력의 투자 심리를 위축시켰습니다.

2026년 상반기 AI 열풍에 힘입어 SK하이닉스의 연초 대비 누적 상승률은 한때 260%를 돌파하는 폭발적인 흐름을 보였으며, 이에 따라 한국에서 가장 매수세가 쏠리고 레버리지 비율이 높은 종목 중 하나가 되었습니다. 최근 안철수 전 대선 후보와 한국은행이 이러한 레버리지 ETF의 리스크 확대에 대해 경고하며 상장 폐지까지 요구하고 나선 점은 시장에 찬물을 끼얹은 격이 되었습니다.

SK하이닉스 주가 차트, 출처: TradingView

오는 7월 10일 SK하이닉스는 미국 Nasdaq에 공식 상장할 예정이며 필라델피아 반도체 지수(SOX)에 편입될 것으로 전망됩니다. 이 시점이 되면 미국의 대규모 패시브 인덱스 펀드(SOXX 등)들이 무조건적으로 시장에 진입해 자금을 배분해야 하므로, 이는 SK하이닉스 주가에 매우 강력한 방어벽을 제공할 것입니다. 다만 이러한 패시브 펀드의 매수 지지력을 잃게 될 경우, SK하이닉스는 하락세를 지속하며 180,000원 선의 지지력을 다시 테스트할 가능성이 높습니다.

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