삼성 매도세, 투자자들이 무시해야 할 이유를 월가 애널리스트가 설명

Investing.com - 미즈호의 TMT 섹터 전문가 조던 클라인은 화요일 발표한 노트에서 투자자들이 삼성의 2분기 잠정 실적에 과잉 반응하고 있다고 지적하며, 반도체 주식의 매도세는 펀더멘털 악화가 아닌 모멘텀 되돌림을 반영한다고 주장했다.

클라인은 삼성의 매출이 기대치를 밑돌았을 수 있지만, 영업이익은 "일회성 성과급 비용을 제외하면 강력한 어닝 서프라이즈"라고 밝히며, 메모리 부문의 영업이익률이 80%를 넘는 것으로 추정된다고 설명했다.

그는 "단 한 분기의 영업이익이 삼성이 지난 3년간 합산해 기록한 영업이익을 초과한다"고 말하며, 잠정 실적에 따른 삼성 주가 움직임에 반응하는 것은 "극도로 근시안적인 시각"이라고 덧붙였다.

클라인은 삼성의 예상보다 부진한 매출이 메모리보다는 "모바일 기기, TV, LCD 패널" 때문일 가능성이 높다고 주장했다. 그는 주가에 실질적으로 중요한 것은 7월 말 발표될 "메모리 사업 및 2026년 하반기 업계 전망에 대한 삼성의 코멘트"가 될 것이라고 강조했다.

광범위한 메모리 가격 동향과 관련해, 클라인은 3분기 DRAM 및 NAND 가격이 "2분기 대비 매우 강세를 보일 것"이라는 보고서를 언급하며, 일부 전망에서는 NAND 가격이 전 분기 대비 35~40% 상승할 수 있다고 내다봤다.

클라인은 다음 주 발표될 TSMC와 ASML 실적이 "삼성 잠정 실적보다 반도체 주가 흐름에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것"이라고 말했다. 그는 두 회사 모두에 대해 "펀더멘털과 장기 전망 전반에 걸쳐 매우 긍정적"이라고 밝히며, 두 회사의 밸류에이션이 "매우 매력적으로 보인다"고 덧붙였다.

CPU 전망과 관련해, 클라인은 아시아 하드웨어 애널리스트 데일 가이의 서버 CPU 낙관적 전망이 "인텔과 CPU 반도체 투자 의견, 그리고 DRAM 공급업체들에 대해 더욱 강세 시각을 갖게 만든다"고 밝혔다. 또한 AMD의 주가 하락을 7월 23일 AI 이벤트를 앞둔 매수 기회로 보고 있다고 덧붙였다.

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